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推钱进股市堵钱入楼市,背后啥逻辑机会在哪里

www.lylwpqzx.com2019-08-14
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  博傻投机、抢夺存量财富的年代正在远去,精细化管理、创造并分配增量财富的年代正在到来……把握好这种趋势的转变,并从中发现机会。

  1、推股和抑楼

  最近的年中政治局会议,关于房地的论述如下:

  坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段。

  这是自2016年底中央经济会议首提“房住不炒”以来,近三年楼市调控中一再强调的原则,并且首次提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,这将很多人寄希望放水楼市、刺激经济的梦幻彻底破碎掉。

  而在此前,关于房地产的种种限制调控措施手段不可谓不严厉:严禁信贷资金流入股市、房地产信托融资进行余额总量控制、房企海外发债只能用于偿还到期债务……似乎有一种不把楼市/地产商“搞死”誓不休的架势。

  高层对抑制房价、控制楼市的坚决态度可见一斑。

  与抑制楼市相反的是,政府对股市的爱却是“一片赤诚”。

  从鼓励海外上市的独角兽企业回归国内,到独角兽基金的审批发售;从科创板的创设开板,到科创板基金火速推出;从打击上市企业财务业绩做假,到加大对会计/券商等中介机构违规处罚力度;从保护投资者利益,到科创板实施注册制、并鼓励有潜质的科创类企业上市……

  监管层对股市真是关爱有加,为了让老百姓买股票也真是操碎了心。

  有些人会说“抑楼推股”主要是出于政治因素的考虑,毕竟房子关系到千万家百姓的居住生活,稳房价就是稳预期、稳房价就是稳民心……这种说法当然很有道理,但我们也不能忽视背后的经济因素。

  鼓励股市、抑制楼市的背后是一盘经济大棋,它牵涉到经济转型升级、金融风险控制、产业迭代跃升等一系列要素变化。我们平时或许能隐约感到股市和楼市的不同,也大致了解期间的厉害关系……今天我们就深入谈谈二者的不同和影响,以及从中能发现哪些新趋势。

  2、楼市的缺陷

  楼市的问题是信贷。

  很多人会说,大家去买房、尤其是买新房同样会促进经济的发展啊……带动了水泥、钢铁、玻璃、建材、家电等一系列产业的发展,过去近二十年经济的发展房地产功不可没。

  确实如此,但它是有前提的:买房的钱应尽可能多的是自己的积蓄,即使借贷也要在自己的承受范围内——月收入能裹住每月的月供。

  可现实是,随着一二线城市房价的高企,越来越多人买房只能凭借银行贷款。什么意思呢?就是买房的资金很大一部分来自于银行贷款(按揭房贷70%就是70%的资金来自于信贷),且随着房价的上涨,贷款的金额越来越大。

  对个人来说,当贷款债务额大到一定程度——月收入不足以还月供时,就会出现资金链断裂,对应的就是银行的资产出现了损失(贷款人的债务就是银行的资产)。当断供的人足够大、银行的资产损失也就足够大,而银行的对外债务(也就是居民的储蓄存款)却没有减少,当资产损失到一定程度,银行就会资不抵债。

  结果是什么?银行破产、储户的钱取不出来、市场中会极度缺钱(知道一个结论就好了:市场中的钱几乎都是信贷、债务、负债)……这就是2008年美国次贷危机的根源。

  如果大家买房都是自己的钱、且是全款买房、没有任何信贷参与,当然就不会发生信贷危机和金融危机,也就不存在房价下跌引发的系统性风险,可现实是大家买房绝大部分都得银行信贷参与、且金额越来越大,很容易引发中国版的次贷危机,这正是政府严控楼市的深层次原因。

  3、股市的优点

  经济发展靠什么?靠创新。创新来自哪里?来自试错。股市就是一个很好的试错场所。

  科技创新、模式创新、产业迭代升级……靠的不是想、而是去干,干的过程中有成功也有失败——并且是绝大部分的失败和极少部分的成功。

  而失败就是成本,成本就是投入,投入就是损失,为了获得极少部分的成功又必须付出巨大的成本投入,100个尝试当中,可能99个成了炮灰、只有1个成功了。

  不尝试就不可能有创新,可一尝试就意味着巨大的成本投入,但又不得不创新啊。

  企业通过股市融资来了一笔钱,可以扩大商品/服务生产、可以建立销售网络、可以创新研发……在这个过程中本身就能刺激经济。

  同时也是一个试错的过程:可能会改进生产线提升生产效率、可能会尝试出一种新的销售模式、也可能研发出一种新的技术……谁知道呢?反正在尝试的过程中,会有各种可能。

  股市的优势在哪里?把社会中的钱、尤其是大量闲置的钱,通过股市这个平台聚集起来,给一部分愿意冒险尝试、胆大肯干的人去试错,只要试错的次数足够多,说不定哪次就有一个重大发现或突破,进而整个社会都会因此获益。

  前两年风光无限的共享单车,目前看或许不算一个好的商业模式,但这种经验教训也是试错出来的啊。并且在整个试错过程中,带动了单车制造、单车维修/维护、后台技术等的发展,一定程度上刺激了经济、带动了就业。

  或许这种投资打了水漂、造成了浪费,但这些钱大多数是风投的钱、闲置的钱、有钱人的钱,对社会来说利大于弊……试错创新的过程中,是有成本的。

  在这样一个集权国家、政府对资源调动能力很强的现实条件下,了解政府意图能看到哪些趋势呢?对我们来说有哪些机会可以捕捉呢?

  4、机会在哪里?

  从政府一系列的政策和具体执行来看,支持实体、鼓励增量财富的创造,抑制投机、打击存量财富分配的决心日益坚决,我们也应不断调整自己的策略。

  1.放弃财富暴击心理、注意债务杠杆控制、有长线投资的预期打算。当楼市调控不放松,资金就很难流入楼市,对应的就是房价微涨、横盘、甚至下跌,此前三五年一个楼市周期的循环就会打破,2016年那种短期价格暴击的现象也就很难再出现。

  因此,要做好长期持有的打算,对应的就是避免高杠杆投资、控制资金的利息成本、同时要做好长期的现金流规划,避免现金流断裂。

  2.选择那种龙头性企业、垄断性企业、稳定持续性分红企业的股票,获取稳定的收益。

  这种类债券类的股票(价值/价格稳定、分红稳定持续),因其收益的确定性,会获得越来越高的溢价,而垃圾股/重组股/概念股等因政府监管打击力度的加大,其投机价值会越来越低,会逐渐的被资本抛弃。

  虽然有些人对科创板持否定的态度,但我认为期间会存在机会……就像前文说的,创新来自于试错,这么多的科创板企业说不定哪个就试错成功了呢?建议以少量资金投资于科创板基金,这样增加赢得概率。

  3.放弃整体、关注局部,寻找市场/调控中的结构性机会。以前大家喜欢分析整体楼市如何、整体股市如何……要涨一起涨、要跌一起跌,而今后的行情大概率是结构性行情——有的涨有的跌、存在机会也存在陷阱。

  对楼市投资来说,寻找政府调控限价下的价差机会、开发商维持现金流的突击降价捡漏机会、二手房交易冷清下的笋盘机会;对股市来说,就是要关注第二条中的个股机会,尽少评判整体大势。

  旧套路正在远去,新趋势正在形成……你,准备好了吗?

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