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李小加伦敦掷2600亿求婚 称收购没恶意 伦交所:你是一厢情愿

www.lylwpqzx.com2019-10-03


摘要

[伦敦李晓佳抛出了2600亿美元的婚姻,称这笔收购并非恶意。你一厢情愿]李晓佳说,联交所和香港联交所是全球最重要的金融基础设施市场,并且业务高度互补,如果两者能够成功合并,它将是东西方资本市场的第一个真正的结合,从而创建一个全球领先的全球布局,涵盖亚洲和欧洲的三个主要时区以及主要货币(例如美元,欧元和人民币)。提供国际金融交易服务,交易所集团的资产总额超过700亿美元。

9月11日晚上,一则重磅新闻轰炸了伦敦和香港的资本市场。

香港交易所宣布已向伦敦证券交易所集团有限公司的董事会提交合并要约。港交所披露,它打算以每股20.45英镑的现金价格和新股发行的价格收购伦敦证券交易所集团的股票,收购价格为296亿英镑(约合人民币2,602亿元),较当前股价溢价22.9%当前证券交易所的价格。

公告发布后,香港联合交易所有限公司首席执行官李晓佳发表了一篇长篇博客,称这笔交易是千载难逢的“跨境婚姻”。

李晓佳说,联交所和香港联合交易所是世界上最重要的市场的金融基础设施,业务高度互补。如果成功合并,这将是东西方资本市场的第一次。婚姻的结合创造了一个全球领先,分布世界领先的三个主要时区,涵盖了亚洲和欧洲,并为美元,欧元和人民币等主要货币提供了国际金融交易服务。预计该交易所集团的市值将超过700亿美元。

对于香港联合交易所发出的合并要约,联交所表示,香港交易所的提议是未经请求的,自发的,董事会将考虑该要约并在适当时候作出进一步公告。

对于拟与伦敦的婚姻,香港证券交易所表示:“这不是敌意的收购。我们实际上考虑了很长时间,但收购提议已经晚了。”

公开消息显示,这是李晓佳第二次以香港证券交易所首席执行长的名义发起大规模交易。根据英国《独立报》,香港交易所在2011获得股票溢价47%的溢价,但没有成功。2012,香港证交所转投伦敦金属交易所(LME)13亿8800万英镑。

港交所在对外界的回应中提到了这一点。香港证交所表示,自从收购伦敦金属交易所以来,香港证券交易所已经尊重并扩大了伦敦的地方监管规则七年,因此投入了大量资金,我相信与伦敦证券交易所的合并会产生同样的效果。如果合并成功,证券交易所将继续受英国金融监管机构的监管。

上半年,募捐金额全球第一

对于香港证券交易所和李晓佳来说,阿里巴巴在2014的亏损永远是痛苦的。

因此,自2017年以来,在李晓嘉的领导下,香港联合交易所积极寻求变革,并通过引入技术互联网和其他新兴技术公司在香港上市来填补香港证券交易所上市公司主要集中在金融领域,这在房地产等传统领域存在不足。

这种模式的形成在香港具有历史传统。在1960年代,香港已成长为远东地区的航运中心和出口制造中心,但股票和证券市场却非常萧条。上市和交易的公司是汇丰银行,码头和太古。

今天在香港联交所上市的公司中,市值最大的仍然是汇丰的金融股,以及九龙仓地产,长江集团,信和置业,恒隆地产和新鸿基地产也在香港联合交易所上市。重要的蓝筹股。在恒生指数中,腾讯只有一家互联网公司。

港交所在一份咨询文件中披露,过去十年间,在香港上市的新经济行业公司,仅占香港股市总市值的3%。反观纳斯达克证券交易所、纽约证券交易所与伦敦证券交易所这些主要竞争对手,新经济行业公司占比分别达到60%、47%与14%。

不可否认的是,时至今日香港仍是连接中国大陆与海外市场的重要纽带。一方面全球资本通过香港市场去配置人民币资产,另一方面,香港也是内地最大的离岸金融市场,内地资本和企业可以通过香港走出去,直接募集外币发展国际业务,参与到全球化的进程中。

开放的市场和活跃的热钱是“东方之珠”屹立百年的价值所在。

因此在李小加的构想中,港交所拥有一个长远的愿景,希望在亚洲时段内,通过港交所去连接世界和中国。

在接受《财经》采访时,李小加表示,希望中国的钱和中国的货,世界的钱和世界的货齐聚香港。李小加所谓的货是指上市公司、债券、货币、大宗商品等。

围绕这一愿景,港交所对市场反应做出了改变。2017年底,港交所宣布:从2018年下半年起,允许采用非标准股权架构的公司来港上市。

受改革利好的影响,2018年在港交所上市的公司数量创下了历史新高。据统计,2018年全年共有218家企业在港招股,同比增长25%;2018年港股IPO融资总金额2865亿港元,创下2010年以来的新高,也是全球募集资金最多的交易所。

在2019年上半年,这一势头仍在延续,上半年港交所共有84家企业完成IPO,总计募资718亿港元(约合人民币652亿元)。虽然阿里巴巴和百威亚太这两大巨头未能如期登陆,但港交所上半年的募资金额仍是全球第一。

因此,小牛资本研究院院长邱思甥认为,如果此次港交所发起对伦交所的合并案能够顺利的话,对香港、大陆和英国是一个三赢的局面,对中国资本出海是一大利好。

但富途控股金融及企业服务总裁邬必伟却认为这笔交易的影响在短期内可能不会显现。

邬必伟表示,对于零售投资者来讲,香港交易所和伦敦交易所的机构投资者重叠性非常高,虽然现在有沪伦通,但这是完全不一样的结构。从公司IPO的角度来看,目前如果企业主要想募集内地自己,通常会选择内地投资者,偏向海外,往往选择美国的几家交易所,而欧洲的话相对来讲,整个成交量和关注度会小很多,因此内地企业或香港企业大规模赴伦敦上市的潮流可能不会产生。

合并案变数重重

在当前的世界证券交易所格局下,伦交所的地位仍十分重要。根据世界交易所联合会披露的数据,目前伦交所的上市证券总市值位列世界第七。

在2008年金融海啸前,伦交所也曾有过一段凶猛并购的日子。2000年,伦敦交易所和法兰克福交易所合作,从此改变了欧洲证券交易版图;此后,伦交所又与意大利证交所联姻,发力南欧市场。

2011年2月,伦交所又宣布将与加拿大多伦多证交所集团合并。在2016年,还一度传出伦交所将与德国证券交易所合并的消息,但受制于欧盟的反垄断条件而告吹。

对于外部“求婚者”伦交所的态度也十分傲娇。2006年-2007年间,纳斯达克曾先后三次发起对伦交所的收购要约,均没能成功。当年的分析普遍指出,伦交所否决纳斯达克收购案的主要原因是,美国人出的价码不够。

证券交易所与国家的金融稳定有着紧密的关系,因此互相之间并购交易的压力往往来自于所在国政府。

2010年10月,新加坡证券交易所发起对澳大利亚证券交易所的收购要约,交易总额超80亿美元。

但半年之后,澳大利亚方面最终否决了这一交易,理由是澳大利亚监管层认为,如果失去对澳大利亚证券交易所的控制权,澳大利亚会面临极大的金融监管风险,尤其是丧失金融和结算系统控制权的风险大大增加。

现阶段,英国人对金融稳定的担忧恐怕尤甚于当年的澳大利亚人。

为了能在10月31日准时结束英国这场长达3年的脱欧闹剧,在脱欧谈判上争取主动。9月11日,英国议会已正式开始了长达5周的休会,这也是自1945年以来,英国议会最长的一次休会。

在议会休会前夕,当地时间9月9日,英国下议院议长伯考宣布,将于10月31日之前辞职。在新任首相鲍里斯的强硬脱欧政策下,伯考成了第13位离职的英国官员。

把视角转回到金融市场来看,长期以来英国与欧盟经济关系密切,金融及保险服务贸易顺差作为英国服务业增长的最大动力。有关统计数学显示,2016-2017年度,欧盟为其贡献超过40%。

新任首相鲍里斯的强硬脱欧政策,无疑会给英国金融市场带来极大的不稳定性,自英国发起脱欧计划以来,英镑已累计贬值15%。

对于此次合并案,邬必伟表示,现阶段整个全球交易所的格局应该集中在美国和亚洲,美国就是纳斯达克和纽交所,亚洲就是东京交易所和港交所。成交量、交易制度、机构投资者的交易习惯等等,也不是一朝一夕能够改变的。即使港交所收购了伦敦交易所,也不会对全球交易所的格局带来什么大影响。

邬必伟称,从2012年港交所收购伦敦金属交易所(LME)来看,双方也并没有看到特别大的协同效应。“从这个角度看,现在这次收购对于港交所只是一个战略性的做法,对短期的港交所的收益影响应该是非常小的。”邬必伟说。

(文章来源:财经天下周刊)

(责任编辑:DF381)

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