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杨德龙:我国资本市场吸引力大增 关注券商等3大方向

www.lylwpqzx.com2019-10-03


文字/前海开源基金首席经济学家杨德龙

本周,由于许多有利因素,A股市场正在迅速上涨。上证所指数为3000点,这是该年中第三次达到3000点。我验证了我在1月2日提出的第20个“十大预言”:在影响市场的不利因素略有改善之后,A股市场将恢复上升趋势,上证指数将恢复3000点。从今年年初开始,我建议您注意三个主要方向,即经纪,消费和技术领先股,它们已分别在3月,7月和9月将上证综合指数升至3,000点。

这次,由于许多有利因素,上证综合指数达到3000点。近来,已积极引入有利因素。除了今年年初出台的一系列刺激经济的政策外,中国今年对改革开放和经济发展的支持是空前的。

9月10日下午,国家外汇管理局宣布取消QFII和RQFII的投资额度限额。总数和单个配额被取消。这是中国对外开放的重要一步。 QFII制度是中国引进外资的重要渠道。自2002年实施以来,来自31个国家和地区的400多家机构投资者通过QFII和RQFII机制投资了中国金融市场,带动了中国债券市场和股票市场的发展。很多增量资金。特别是在过去的两年中,随着全球经济可能陷入衰退以及全球股票市场和债券市场处于低迷状态,外资已流入中国债券和股票市场。

中国债券市场变得越来越开放,中国债券也被纳入国际债券指数体系,即彭博和巴克莱债券国际指数。 A股已被纳入MSCI,富时罗素(FTSE Russell)和标准普尔道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)的三大主要国际指数体系,中国资本市场进一步向外界开放。

此时,完全取消QFII和RQFII的额度限制既符合中国资本市场当前的发展趋势,又是服务于全面开放新格局的重大改革措施,将进一步满足外国投资者对中国金融市场的投资需求。截至去年底,国家外汇管理局已将QFII和RQFII的额度增加了一倍,从1500亿美元增至3000亿美元。这次直接取消了配额限制,对外开放很大,这反映了政府对资本市场改革的推动和对外开放的重要决心。

中国证监会在北京召开了全面深化资本市场改革的座谈会,概述了全面深化资本市场改革的十二个方面。特别强调:深化资本市场改革要尊重市场规律,发挥市场在资源配置中的决定性作用,真正将选择权移交给市场。加强法律保障,提高非法和非法资本市场的成本,加快促进证券法和刑法改革,大幅增加欺诈性发行,上市公司虚假信息披露以及中介机构提供的非法文件的非法成本,从而保护中小投资者的利益。这十二个方面是全面深化资本市场改革的重要部署,有利于中国资本市场逐步成熟,促进中国资本市场的全面发展,使A股市场真正成为资本市场。市场为中国居民分享经济成果,这无疑将吸引每一类基金正在加速入场。

在中央银行降低标准,外汇管理局取消QFII和RQFII额度以及一系列改革的推动下,A股市场大幅反弹,沪深股市融资余额大幅反弹。措施。根据交易所的数据,9月9日,上海和深圳证券交易所的融资余额增加了1100.3亿元,是近五个月来最大的单日增幅。沪深两市的融资余额增至9427.8亿元,是5月6日以来首次分别回到9100亿元和9400亿元。

从净买入的行业来看,电子、计算机、通信三大科技类行业融资额处于前三名,特别是科技龙头股受到大幅的增仓。从7月22日科创板开板之后,科技股的行情启动,这也验证了我当时的看法:我认为科创板开板,会大大提升我国对于科技创新企业的支持力度,同时会提升资本对于科技公司的挖掘度。由于比价效应的存在,主板和中小创上的一些科技龙头股将会受到资金的追捧。果不其然,在过去两个月时间,科技龙头股大幅上涨,带来了很大的赚钱效应,也吸引了资本的入场,一些科技龙头股甚至涨幅超过200%,呈现出非常强的赚钱效应。

外资方面,周二北上资金净流入23.78亿元,连续第9个交易日净买入。而买入的公司仍然是之前建议大家关注的白龙马股,即白马股+行业龙头,外资加速抢筹优质股票的股权。这一方面,非常可惜很多普通投资者,没有抓住这些优质股权的机会,被外资抢筹。但另一方面,我们要跟着外资学投资,从2016年开始我就建议大家跟着外资去学投资,学习外资的选股方法,学习外资的价值投资理念。做好公司的股东,这样才能够真正抓住A股市场“黄金10年”的机会。

海外市场方面,当前关于美国经济是否陷入到衰退的争论越来越多,从美债收益率曲线倒挂以及美国多项经济数据来看,美国经济陷入衰退的可能性正在增加。本轮美国经济扩张已经超过了10年时间。经济扩张的周期即将结束,美国制造业三年来首次陷入萎缩,可能是经济陷入到衰退的信号。美国密歇根大学日前公布的调查显示,8月美国消费者信心指数环比下跌8.6-89.8%,创2012年12月以来的最大跌幅。由于白宫政策反复,导致投资者和消费者的消费信心不足、不确定性增加,美国本土消费者支出正在减少。虽然现在美国经济马上陷入衰退的可能性还不大,但是美国经济增长的引擎正在逐步的减弱,贸易摩擦导致美国经济陷入衰退的风险正在增加。

美股经过了10年的牛市,现在也显示出疲态。近期发生有人把华尔街的象征-铜牛头部砸裂,虽然是个别人的行动,但似乎是不好的预警信号。已经牛了10年的美股,是否会“牛回头”?见顶回落的风险正在加大,美股一旦出现大幅下挫,美国经济陷入衰退的风险就会增加。美股的财富效应很强,美国居民60%的资产配置在股票市场,一旦美股出现见顶回落,美国的消费增速肯定会出现下降,从而影响到美国经济的增长。

在美国经济可能陷入到衰退的情况之下,中国经济的增长相对平稳,欧洲经济在近期也显示出陷入衰退的风险,特别是英国脱欧和德国发行30年负利率债券来看,欧洲经济也有可能陷入到衰退,相对而言,我国市场这边风景独好。

(责任编辑:唐欣欣 HN060)

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